5月20日，存貸款利率迎來同步下降。其中，1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）雙雙下降10個基點至3%、3.5%。同日，多家銀行優化存款掛牌利率，活期存款利率下降0.05個百分點，定期存款利率下降0.15—0.25個百分點。

業內專家分析，此次LPR調降，充分說明一攬子金融支持政策下貨幣政策和信貸政策進一步寬松，亦進一步降低了中長期資金的借貸成本。據北京商報記者測算，在北京地區，對于100萬元貸款本金、30年期、等額本息的個人按揭貸款而言，政策前后對比，總還款額（本金+利息）減少1.96萬元，具體到單月上，月供還款金額減少54元。對于同日各大行的存款掛牌利率下降，業內人士解釋，本輪存款降息和LPR調降同步落地，是在利率自律機制影響下，商業銀行主動穩定息差的舉措。

百萬房貸立省近2萬元

一如市場預期，在央行重磅預告后，LPR如期按下“下調鍵”。而其中引發全民關注的是，此次5年期LPR的下調也將為購房者省下一筆不小的支出。

以北京地區為例，當前該地區銀行執行的是首套房貸商貸利率為LPR減45個基點，結合最新LPR報價來看，即3.05%；購買二套位于五環內的住房，商貸利率下限為LPR減5個基點，即3.45%；購買二套位于五環外的住房，商貸利率下限為LPR減25個基點，即3.25%。

值得一提的是，這也是自LPR捆綁房貸利率以來，北京首套房貸利率再度創下最低紀錄。此前，公積金貸款已經在本月8日起下調利率，同樣也創下了歷史最低利率。

據按揭貸款利率計算器，按照調整前LPR為3.6%計算，在100萬元房貸、30年等額本息的前提下，北京地區購買首套住房的用戶總還款金額應為154.71萬元，其中總利息支出為54.71萬元。在本次新政調整后，貸款利率下限最低3.05%，總還款金額應為152.75萬元，購房成本減少了1.96萬元。具體到單月上，單月月供還款金額減少54元。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進評價，此次LPR降息，充分說明一攬子金融支持政策下貨幣政策和信貸政策進一步寬松，亦進一步降低了中長期資金的借貸成本。降息政策對于房貸成本有進一步下調的積極作用，亦有助于進一步促進住房消費需求的釋放。

此次房貸下調并非偶然，早在5月7日，中國人民銀行行長潘功勝曾預告，為進一步實施好適度寬松的貨幣政策，人民銀行加大宏觀調控力度，推出三類10項一攬子貨幣政策措施。其中就包括，下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，5月LPR報價實現下調，主要源于5月7天期逆回購利率下調10個基點，LPR相應跟隨。在新的貨幣政策框架下，7天期逆回購利率作為主要的政策利率，成為LPR新的“定價錨”，并通過強化各利率間協同，逐步疏通由短及長的利率傳導關系。

5月7日，為應對關稅帶來的不確定性，強化底線思維、增強政策對沖，三部門宣布了包括降準、降息在內的一攬子金融政策，全力支持穩市場穩預期。其中，人民銀行下調7天期逆回購利率0.1個百分點至1.4%，提出將帶動LPR同步下行，并通過利率自律機制引導商業銀行下調存款利率，強化利率協同。溫彬認為，在此方向下，伴隨5月7日政策利率降息落地，本月LPR報價下調已成定局。

商業銀行主動穩定息差

LPR下調預期下，已有多家銀行宣布下調存款利率穩定息差。

5月20日，北京商報記者注意到，已有建設銀行、工商銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、招商銀行、光大銀行等多家銀行宣布下調存款掛牌利率，涉及活期存款、定期存款和通知存款等多種產品類型，其中一年期利率甚至破1%。

具體來看，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、招商銀行活期利率下調5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期均下調15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.25%和1.3%，7天期通知存款利率下調15個基點至0.3%。

在中信證券首席經濟學家明明看來，截至2025年一季度，一般貸款加權平均利率下行至3.75%的歷史低位，商業銀行凈息差也回落至1.73%的低點。本輪LPR降息落地后貸款利率將進一步下行；本輪存款降息和LPR調降同步落地，是在利率自律機制影響下，商業銀行主動穩定息差的舉措。

回顧去年的兩次存款掛牌利率下調、叫停“手工補息”以及同業活期存款利率管控，已使得銀行負債成本管控持續顯效，部分對沖了資產端收益率下行壓力。據央行統計，通過規范手工補息，為銀行節省利息支出超過800億元。

另在5月15日，0.5個百分點的降準正式落地，向市場提供長期流動性約1萬億元，優化銀行負債結構、節約負債成本；同時，結構性政策工具降息25基點，預計每年可節約銀行資金成本大概150億—200億元，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力。

溫彬認為，此次大行和股份行牽頭開啟第七輪存款掛牌利率下調，存款利率下調幅度大于LPR降幅，也有助于降低銀行負債成本，為LPR報價的下調創造空間。

有分析人士認為，新一輪商業銀行存款利率調降若落地，將促使更多資金流向銀行理財，年內規模有望觸達33萬億元；但也有觀點認為，利率環境變化、股債蹺蹺板效應都為理財規模增長帶來不確定性。

未來還有下調空間嗎

展望后續，LPR還有進一步下調空間嗎？業內出現不同意見。

在溫彬看來，后續LPR報價下調空間收窄，或更關注非息成本壓降。

具體來看，如果下半年國內經濟增長壓力加大，有效需求未明顯提振，不排除會再度實施貨幣寬松，進而帶動LPR報價相應下調。但短期看，伴隨中美宣布達成階段性關稅共識，以及5月一攬子政策的逐步顯效，政策再度寬松的時點或相應后移。在銀行息差壓力仍大、貨幣政策“四重平衡”約束下，后續將從“推動企業融資和居民信貸成本下降”轉為“推動社會綜合融資成本下降”，或更多關注非息成本壓降，暢通利率傳導。

溫彬直言，2025年一季度，受資產端重定價、消費貸“以價換量”較為明顯以及有效信貸需求不足等影響，商業銀行凈息差較上年大幅收窄9個基點至1.43%，跌至歷史低位。其中，國有行、股份行、城商行、農商行凈息差分別為1.33%、1.56%、1.37%、1.58%，較上年分別下降11、5、1、15個基點。在新一輪降息帶動下，利率中樞整體繼續下移，資產端貸款利率仍將處于下行通道，銀行息差仍承壓，LPR報價短期內繼續下調空間受限。

另外，近期發布的一季度貨幣政策執行報告顯示，貨幣政策基調在前期“短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡”基礎上，加入了“支持實體經濟與保持銀行體系自身健康性”，穩息差、維持銀行可持續經營的重要性提升。溫彬指出，在穩息差的同時，為釋放更多支持實體成效，利率管控方向也從“推動企業融資和居民信貸成本下降”轉為“推動社會綜合融資成本下降”。表明在當前信貸成本已明顯降低的情況下，后續或更加關注非息成本壓降。

東方金誠首席宏觀分析師王青則指出，本次兩個期限品種LPR報價下調幅度保持一致。但考慮到穩樓市政策需要進一步加力，特別是5月7日央行宣布下調公積金貸款利率0.25個百分點，為后期居民商業房貸利率下調打開了空間，接下來監管層有可能通過單獨引導5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調。這是現階段緩解實際房貸利率偏高問題、持續推動房地產市場止跌回穩的關鍵一招。

王青認為，展望未來，盡管5月關稅戰降溫，但外部環境仍面臨很大不確定性，國內穩增長政策還不能松勁。鑒于中美經貿談判還將經歷一個復雜曲折的過程，在未來一段時間外需趨于放緩、國內物價水平偏低的背景下，預計下半年央行還會繼續實施降息。這意味著年內兩個期限品種的LPR報價還有下行空間。

北京商報記者 劉四紅